Связаться с нами

Финансы

Курс доллара: рубль ушел в минус вслед за резким падением нефти

Опубликованно

в


Рубль перешел к снижению к доллару и евро вслед за усилившимся падением стоимости нефти Brent, свидетельствуют данные торгов.

Курс доллара расчетами «завтра» на 13.55 мск повышался на 40 копеек, до 78,68 рубля, курс евро — на 50 копеек, до уровня 84,98 рубля, следует из данных Московской биржи. Ранее в среду доллар опускался до 76,97 рубля, евро — до 83,41 рубля.

Нефть снижается на 4,4% до 25,96 доллара за баррель марки Brent. С утра она дорожала до 28,29 доллара. Западные фондовые фьючерсы также ушли в минус на 0,4-2,4% после ощутимого утреннего роста.

Читайте также



Источник

Продолжить просмотр
Нажмите, чтобы комментировать

Оставьте комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Финансы

В апреле за жилье в России заплатит только каждый третий

Опубликованно

в

От


По прогнозам СРО «Национальный жилищный конгресс», максимальный сбор за жилищные услуги в апреле составит до 30% от всех начислений.

«Велика опасность, что принятые правительством меры (отмена пеней и отключений ряда коммунальных ресурсов, мораторий на взыскание долгов) не только помогут добросовестным плательщикам, оказавшимся в трудной жизненной ситуации, но и спровоцируют тех, кто захочет не платить за ЖКУ, воспользовавшись ситуацией», — говорит исполнительный директор «ЖКХ Контроль» Светлана Разворотнева.

В самой сложной ситуации сейчас управляющие организации, отмечает Разворотнева. У них серьезно возросли затраты из-за необходимости закупать препараты для дезинфекции подъездов и средства защиты для персонала.

«Если их выпадающие доходы не будут компенсированы из бюджета, если не будут смягчены лицензионные требования, в ближайшее время следует ожидать массового ухода с рынка управляющих организаций, рост количества «брошенных домов», и, как следствие, снижения качества жизни граждан в этих домах», — говорят в «ЖКХ Контроль».

В организации предлагают в рамках антикризисной программы компенсировать выпадающие доходы УК и ТСЖ в случае неоплаты гражданами коммунальных услуг, а также расходы на дезинфекцию. Поддержит отрасль отмена пени УК и ТСЖ за просрочку платежей поставщикам ресурсов на срок до 60 дней, освобождение предприятий ЖКХ от НДС или снижение для них налога на 10%.

На управляющие организации необходимо распространить мораторий на полгода на возбуждение дел о банкротстве, считает зампредседателя Комитета Госдумы по жилищной политике и ЖКХ Павел Качкаев: «В сложившейся ситуации управляющие организации не смогут выполнить обязательства перед сторонними организациями, что неминуемо повлечет признание управляющих организаций банкротами. В таких случаях автоматически аннулируется лицензия на осуществление деятельности по управлению домами. Это может привести к коллапсу в сфере управления многоквартирными домами».
Минстрой держит ситуацию, складывающуюся в сфере ЖКХ, на контроле, сообщили в пресс-службе ведомства.

«Минстроем прорабатываются предложения, направленные на поддержку организаций, работающих в сфере жилищно-коммунального хозяйства. Кроме того, ведется постоянная работа по информированию граждан о необходимости своевременной оплаты жилищно-коммунальных услуг», — говорится в сообщении Минстроя.

Гражданам рекомендуется соблюдать режим самоизоляции, а оплату производить через различные удаленные каналы банков: Интернет и мобильные приложения.

«Совместно с Общероссийским народным фронтом, крупными кредитными учреждениями и отраслевыми компаниями разрабатываются дополнительные онлайн-площадки для оплаты. Вся информация о поставщиках жилищно-коммунальных услуг и об организации, управляющей многоквартирным домом, размещена в Государственной информационной системе жилищно-коммунального хозяйства», — добавляют в Минстрое.

Водоснабжающие организации уже обратились в правительство с просьбой вернуть пени за неоплату жилищно-коммунальных услуг для большей части населения. По их мнению, из-за принятых в связи с эпидемией «поблажек» сильно упадет платежная дисциплина жителей.

Письмо от имени «Российских коммунальных систем», Российской ассоциации водоснабжения и водоотведения и «Росводоканала» (копия есть в распоряжении «РГ») было направлено на имя председателя правительства Михаила Мишустина. Его авторы отмечают, что в ближайшее время собираемость платежей может упасть с 95-96% до 25-30%. Причины этого — ограничения передвижения граждан и сложность оплаты наличными, снижение платежеспособности потребителей и другие факторы. Наибольшее влияние на рост задолженности окажет введенный правительством мораторий на пени за просрочку платежей за ЖКУ, так как потребители массово перестанут платить, считают поставщики воды. При этом сами ресурсоснабжающие организации сейчас работают в усиленном режиме — из-за сложной эпидемиологической обстановки водоканалы повышают концентрацию реагентов для обеззараживания питьевой воды и сточных вод, применяют интенсивное ультрафиолетовое облучение, увеличивают количество отбираемых проб и лабораторный контроль. Поставщики реагентов уже объявили о росте цен на свою продукцию из-за изменения курса рубля.

Среди мер, которые могут исправить ситуацию, по мнению авторов письма — ограничение действия моратория на пени. Предлагается не взимать пени только с граждан, получающих субсидии и компенсации на оплату жилья как с самых социально уязвимых слоев населения. Большинство поставщиков воды уже внедрили удобные сервисы дистанционной оплаты, позволяющие оплачивать услуги, не выходя из дома, подчеркивают авторы письма.

«Часть населения может воспринять риторику об отмене пени как сигнал вообще не оплачивать коммунальные услуги, — считают в РКС. — Если водоканалы будут получать только 25% выручки, они физически не смогут обеспечивать приемлемое качество водоснабжения. Это означает и низкое качество очистки воды из-за отсутствия средств на реагенты, и аварии на сетях, влекущие отключения воды и приостановление услуг водоотведения. Поддержка наименее защищенных сограждан должна быть адресной».

Видео дня. Банкам пригрозили отменой льгот за ограничение кредитования

Читайте также



Источник

Продолжить просмотр

Финансы

Декомпозиция прибыли и убытков по опционам

Опубликованно

в

От


В этой статье я продемонстрирую простой подход, который позволяет понять, сколько было заработано (или не совсем заработано) по опциону на изменении цены базового актива / изменении волатильности / изменении безрисковой ставки / временном распаде / непонятно на чём.

Исходные данные

Для упрощения, я буду работать в рамках модели Блэка-Шоулза (случай для опционов на акции, не выплачивающих дивиденды), предпосылки которой будут чуть ослаблены путём отказа от условия постоянства волатильности. Подразумеваемую волатильность возьмем из фактических цен опционов. Подход будет разобран для одного шага. И, как обычно, я приведу пример на языке программирования R.

Итак, нам понадобятся:

1. История цены базового актива — Декомпозиция прибыли и убытков по опционам ;

2. История цены опциона (опционов) — Декомпозиция прибыли и убытков по опционам;

3. История безрисковой ставки — Декомпозиция прибыли и убытков по опционам;

4. Спецификация опционов (а именно — контрактный множитель Декомпозиция прибыли и убытков по опционам и дата экспирации Декомпозиция прибыли и убытков по опционам);

5. История позиций (кол-во контрактов Декомпозиция прибыли и убытков по опционам); для упрощения примем, что при изменении позиции Декомпозиция прибыли и убытков по опционам сделки проходят по ценам Декомпозиция прибыли и убытков по опционам, т.к. анализ транзакционных издержек в данный момент нас не интересует.

Разобьём время Декомпозиция прибыли и убытков по опционам на промежутки Декомпозиция прибыли и убытков по опционам, внутри которых позиция Декомпозиция прибыли и убытков по опционам остается постоянной. Например, можно нарезать данные на дневной/часовой/минутной сетке. Желательно, чтобы сетка была регулярной, т.е. если ваша стратегия торгует в конце каждого часа, но за некоторый час сделок не было — в конце часа всё равно есть смысл добавить отсчет. Хотя из-за перерывов между торговыми сессиями и выходных полностью регулярной сетки всё равно не получится.

Декомпозиция прибыли и убытков на одном временном промежутке

Декомпозиция прибыли и убытков по опционам
Рассмотрим промежуток Декомпозиция прибыли и убытков по опционам:
1. Известна цена базового актива в начале Декомпозиция прибыли и убытков по опционам и в конце Декомпозиция прибыли и убытков по опционам промежутка;
2. Известна цена опциона в начале Декомпозиция прибыли и убытков по опционам и в конце Декомпозиция прибыли и убытков по опционам промежутка;
3. Известна безрисковая ставка в начале Декомпозиция прибыли и убытков по опционам и в конце Декомпозиция прибыли и убытков по опционам промежутка;
4. Известна позиция в начале промежутка Декомпозиция прибыли и убытков по опционам.

Вычислим подразумеваемые волатильности из цен опциона в начале Декомпозиция прибыли и убытков по опционам и в конце Декомпозиция прибыли и убытков по опционам временного промежутка.

Сосчитаем «греки» в начале промежутка:

1. Дельту — чувствительность цены опциона к изменению цены базового актива: Декомпозиция прибыли и убытков по опционам;

2. Гамму — чувствительность дельты опциона к изменению цены базового актива: Декомпозиция прибыли и убытков по опционам;

3. Тэту — чувствительность цены опциона к изменению времени до экспирации: Декомпозиция прибыли и убытков по опционам;

4. Вегу — чувствительность цены опциона к изменению волатильности: Декомпозиция прибыли и убытков по опционам;

5. Ро — чувствительность цены опциона к изменению безрисковой ставки: Декомпозиция прибыли и убытков по опционам.

Формулы, по которым вычисляются «греки» можно посмотреть в википедии или в любой книге по опционам на ваш вкус. Не забывайте про масштабирующие множители. Если вы приводите тэту к дневному масштабу — вы должны использовать тот же самый масштаб времени до экспирации (измерять его в днях).

Введём обозначения:

1. Изменение цены базового актива на этом промежутке: Декомпозиция прибыли и убытков по опционам;

2. Изменение времени до экспирации (внимательно с индексами!): Декомпозиция прибыли и убытков по опционам;

3. Изменение подразумеваемой волатильности опциона: Декомпозиция прибыли и убытков по опционам;

4. Изменение безрисковой ставки: Декомпозиция прибыли и убытков по опционам.

Точный PnL по опциону на этом промежутке равен: Декомпозиция прибыли и убытков по опционам. PnL за некоторый временной период определяется как сумма PnL на входящих в него промежутках.

Прежде чем двигаться дальше — разберёмся с основной идеей рассматриваемой декомпозиции PnL:

1. При помощи греков можно аппроксимировать изменение цены опциона в зависимости от изменения цены базового актива, волатильности и т.д.

2. Для этого нам понадобится разложить цену опциона в ряд Тейлора в окрестности точки Декомпозиция прибыли и убытков по опционам; если вы поняли о чём я — можете переходить к следующей части;

3. Коэффициентами этого ряда являются «греки», которые мы сосчитали ранее;

4. Примеры (см. иллюстрацию ниже):

4.1. Линейная (delta) аппроксимация цены опциона при изменении цены базового актива: Декомпозиция прибыли и убытков по опционам;

4.2. Квадратичная (delta-gamma) аппроксимация цены опциона при изменении цены базового актива: Декомпозиция прибыли и убытков по опционам.
Декомпозиция прибыли и убытков по опционам

Запишем разложение цены опциона в ряд Тейлора в окрестности точки Декомпозиция прибыли и убытков по опционам:
Декомпозиция прибыли и убытков по опционам. ЪУЪ!

Вернёмся к точному PnL по опциону — Декомпозиция прибыли и убытков по опционам — в него входит приращение цены опциона, которое мы можем выразить из используемого разложения следующим образом:
Декомпозиция прибыли и убытков по опционам,

где Декомпозиция прибыли и убытков по опционам — ошибка аппроксимации на промежутке Декомпозиция прибыли и убытков по опционам, обусловленная «греками» более высоких порядков / формой (в моменте) поверхности волатильности / динамикой поверхности волатильности / ошибками реализации / угадайте-чем-ещё 😉 В дальнейшем я продемонстрирую, что «греки» по Блэку-Шоулзу дают небольшую ошибку.

Подставим выражение для приращения цены опциона в выражение для точного PnL:
Декомпозиция прибыли и убытков по опционам.

Если раскрыть квадратные скобки — можно изолировать выражения для PnL обусловленных изменением цены базового актива, временным распадом, изменением подразумеваемой волатильности, изменением безрисковой ставки, а также необъясненную часть PnL:
Декомпозиция прибыли и убытков по опционам, где:

1. Декомпозиция прибыли и убытков по опционам — часть PnL обусловленная изменением цены базового актива;

2. Декомпозиция прибыли и убытков по опционам — часть PnL обусловленная временным распадом опциона;

3. Декомпозиция прибыли и убытков по опционам — часть PnL обусловленная изменением подразумеваемой волатильности;

4. Декомпозиция прибыли и убытков по опционам — часть PnL обусловленная изменением безрисковой ставки;

5. Декомпозиция прибыли и убытков по опционам — необъясненная часть PnL (вычисляем точный PnL из цен опциона по формулеДекомпозиция прибыли и убытков по опционам и вычитаем из него компоненты 1-4).

Пример

Возьмём пару июньских путов на GLD, 120-го и 130-го страйков, в кол-ве 139 и 45 шт, по ценам 0.136 и 0.329, соответственно.

Разживёмся необходимой маркетдатой:
Декомпозиция прибыли и убытков по опционам

Сосчитаем подразумеваемую волатильность и «греки»:
Декомпозиция прибыли и убытков по опционам
Декомпозиция прибыли и убытков по опционам
Декомпозиция прибыли и убытков по опционам
Декомпозиция прибыли и убытков по опционам

Разложим изменения цены опциона по «грекам» и сосчитаем декомпозицию PnL для портфеля путов:
Декомпозиция прибыли и убытков по опционам

Построим регрессию точного PnL в зависимости от объясненной части PnL:
Декомпозиция прибыли и убытков по опционам

Как видим, slope близок к единице, intercept статистически незначим, а коэффициент детерминации близок к 99% (и это с «греками» по Блэку-Шоулзу! o_O).

Перестроим регрессию без intercept’а:
Декомпозиция прибыли и убытков по опционам

График рассеяния точного PnL против объясненного PnL:
Декомпозиция прибыли и убытков по опционам

Графики базового актива и суммарного PnL (точного, объясненного и необъясненного) портфеля опционов с начального момента времени:
Декомпозиция прибыли и убытков по опционам

И, наконец, полная декомпозиция PnL рассмотренного портфеля путов в табличном виде:
Декомпозиция прибыли и убытков по опционам

Итого:

1. К концу дня 19 марта был достигнут максимальный PnL по дельте и гамме (т.е. обусловленный изменением цены базового актива);

2. Днём раньше был достигнут максимальный PnL по веге (т.е. на изменении подразумеваемой волатильности);

3. За время существования портфеля FED понизил ставку, поэтому немножко заработали на ро;

4. К концу дня 24 марта практически весь объясненный PnL откатился (из-за отскока GLD и падения подразумеваемой волатильности, а также временного распада), в настоящее время большую часть PnL такого портфеля составляет необъяснённая часть.

Таким образом, рассмотренный подход декомпозиции PnL позволяет объяснять происходящее с портфелем.

Что можно улучшить? Скажем, запихнуть часть vega-PnL в delta-PnL и theta-PnL, используя вашу любимую модель поверхности волатильности и её динамики. Удачи))

Приложение: исходный код примера



Источник

Продолжить просмотр

Финансы

Акции Магнит (MGNT) на бирже. Стоит ли покупать в кризис 2020? / Распаковка

Опубликованно

в



Стоит ли инвестировать в акции продуктового ретейлера Магнит (MGNT) на Московской бирже? До 2015 года компания…

Источник

Продолжить просмотр
Партнеры

Trending

//ofgogoatan.com/afu.php?zoneid=2954224
Мы используем cookie-файлы для наилучшего представления нашего сайта. Продолжая использовать этот сайт, вы соглашаетесь с использованием cookie-файлов.
Принять